Marvipol wypuści akcje ze stałą dywidendą. Z obligacjami czeka

5 października akcjonariusze dewelopera mają wyrazić zgodę na emisję do 7,34 mln akcji. Nie zmieni to układu sił na walnych zgromadzeniach, gdyż akcje będą nieme. Dadzą za to prawo do wyższej dywidendy Marvipol zaproponował niespotykane dotąd na polskim rynku kapitałowym rozwiązanie. Deweloper chce wyemitować akcje nieme uprzywilejowane co do dywidendy, a następnie wprowadzić je do obrotu na warszawskim parkiecie. W 2008 r. zakładano, że akcje tego typu będą sprzedawane w ramach oferty publicznej GPW, ostatecznie zrezygnowano jednak z tego pomysłu. Dwa rodzaje akcji w obrocie Artur Kubiak z Baker & McKenzie przyznaje, że mamy do czynienia z nietypową i rzadką sytuacją. – Akcje nieme jako jedyne spośród uprzywilejowanych mogą mieć formę akcji na okaziciela. To oznacza, że mogą zostać zdematerializowane, dopuszczone, a następnie wprowadzone do obrotu – mówi. – W takim wypadku powinien im zostać nadany odrębny kod ISIN. Na giełdzie równocześnie notowane byłyby wówczas akcje zwykłe i uprzywilejowane Marvipolu – dodaje. Nasz rozmówca zaznacza, że do akcji niemych nie będą się stosowały obowiązki dotyczące znacznych pakietów akcji spółek publicznych. – Papiery te nie dają prawa głosu, co oznacza, że zakup nawet znacznego pakietu akcji niemych nie będzie oznaczał przekroczenia progu, który wiązałby się z obowiązkiem ogłoszenia wezwania – uzasadnia Kubiak. Uprzywilejowanie na 8 lat Marvipol chce wyemitować do 7,38 mln papierów stanowiących 16,7 proc. w podwyższonym kapitale zakładowym. Ich właścicielom ma przysługiwać stała dywidenda ustalona na 1,56 zł (będzie wyższa, jeśli na akcje zwykłe przypadnie dywidenda przekraczająca 0,31 zł na jedną). Po dniu dywidendy za 2019 r. papiery zostaną jednak zamienione na akcje zwykłe i zyskają prawo głosu, tracąc jednocześnie uprzywilejowanie co do dywidendy. Gdyby Marvipol wyemitował dywidendowe akcje po aktualnym kursie (10,40 zł), ze względu na obietnicę coroczne wypłaty można by uznać za odpowiednik obligacji oprocentowanych na 15 proc. w skali roku. Sławomir Horbaczewski, wiceprezes Marvipolu, zaznacza jednak, że akcji uprzywilejowanych nie należy traktować jako odpowiednika papierów dłużnych. – Obligacje gwarantują ich posiadaczom wypłatę określonych kwot w pewnych odstępach czasu. W wypadku akcji uprzywilejowanych co do dywidendy takiej gwarancji formalnej nie ma, gdyż decyzja w tej sprawie co roku należy do akcjonariuszy – zaznacza. – W krajach rozwiniętych, w których ten instrument stosowany jest częściej niż w Polsce, nie zdarzało się jednak, by dywidenda nie była wypłacana – dodaje. Co z emisją obligacji? Na początku lipca przedstawiciele Marvipolu informowali, że jeśli pozwoli na to sytuacja rynkowa, to w III kwartale spółka chciałaby przeprowadzić emisję obligacji za około 70 mln zł. Według Horbaczewskiego zapowiedź emisji akcji nie oznacza, że firma zrezygnowała z planów sprzedaży obligacji. – Cały czas przyglądamy się rynkowi obligacji. Sytuacja na nim jest jednak trudna, choć pewnym optymizmem napawają wyniki oferty obligacji Ganta. Dlatego nie można wykluczyć, że na przełomie tego i następnego roku zdecydujemy się również na emisję papierów dłużnych – mówi.

Marvipol wypuści akcje ze stałą dywidendą. Z obligacjami czeka

Inne wiadomości firmowe