Długość obowiązywania min. limitu inwestycji OFE w akcje po konsultacjach - Kotecki

Długość obowiązywania minimalnego limitu inwestycji OFE w akcje na poziomie 75 proc. aktywów zostanie ustalona w toku konsultacji projektu zmian w systemie emerytalnym - poinformował w wywiadzie dla PAP Ludwik Kotecki, główny ekonomista Ministerstwa Finansów. "W OFE, po umorzeniu części obligacyjnej, akcję będą stanowiły ponad 80 proc. aktywów. Dlatego limit 75 proc. jest bardziej liberalny niż rzeczywistość. On wydaje się być potrzebny, aby przez jakiś czas, np. 2 lata, utrzymać ten udział akcji na poziomie, który nie jest znacznie niższy niż dzisiaj, czyli żeby nie nastąpiła wyprzedaż akcji posiadanych przez OFE. To mogłoby spowodować zawirowania na rynku. Limit nie każe funduszom dokupywać akcji, ale też nie pozwoli na ich nagłą wyprzedaż" - powiedział PAP Kotecki. "To jak długo ten minimalny limit będzie obowiązywał będzie efektem konsultacji. Chodzi o to, żeby uwalnianie OFE następowało w sposób stopniowy i stabilny. Żeby nie było niepotrzebnych zawirowań rynkowych wynikających ze zmian w systemie emerytalnym. Na końcu stopniowego uwalniania OFE co do zasady powinny zniknąć wszystkie limity i benchmarki" - dodał. Zmiany w systemie emerytalnym, zgodnie z projektem ustawy, mają wejść w życie z końcem stycznia 2014 roku. Od 4 lutego 2014 roku OFE będą musiały lokować nie mniej niż 75 proc. aktywów w akcje. Wiceminister finansów Wojciech Kowalczyk informował PAP, że jego resort chce, aby ten limit obowiązywał przez 2 lata, chociaż wcześniej przedstawiciele MF wskazywali, że będzie on na stałe. Z kolei minister pracy Władysław Kosiniak-Kamysz uważa, że należy rozważyć, czy jakiekolwiek limity są w ogóle potrzebne. Kotecki poinformował również, że rząd ma do rozwiązania kwestię co zrobić z obligacjami funduszu emerytalnego, którego aktywa obligacyjne są powyżej limitu 51,5 proc., który ma być przekazany do ZUS. "W tym przypadku rozważane są dwie możliwości: pozostawienie takich obligacji aż do zapadnięcia w OFE albo dać odpowiednio długi okres przejściowy dla funduszu emerytalnego na sprzedanie ich na rynku wtórnym, np. 2 lata. Najgorszym rozwiązaniem byłby nakaz natychmiastowego wyprzedania takich aktywów" - powiedział. Przedstawiciel resortu finansów przypomniał również, że benchmark porównawczy dla OFE nie będzie obowiązkowy i będzie służył jedynie ocenie polityki inwestycyjnej funduszy. "Indeks nie będzie obowiązkowy, ale będzie obiektywnym miernikiem oceny polityki inwestycyjnej OFE. Po dwóch latach od zmian w systemie emerytalnym, podczas pierwszego okienka transferowego, ubezpieczony będzie mógł ocenić funkcjonowanie OFE po zmianach, właśnie dzięki indeksowi" - powiedział Kotecki. "OFE nie będą musiały konkurować z indeksem, ale w końcu między sobą. Indeks będzie tylko miernikiem do oceny wyników funduszy" - dodał. Projekt zmian w OFE wprowadza okresową, porównawczą stopę zwrotu OFE, którą będzie stanowił wskaźnik złożony w 90 proc. z indeksu WIG i w 10 proc. z trzymiesięcznej stawki WIBOR. Organ nadzoru ma publikować porównanie stóp zwrotu funduszy z benchmarkiem od 1 lipca 2014 roku do 30 czerwca 2016 roku. Zdaniem Koteckiego nawet jeśli po zmianach w systemie emerytalnym rynek akcji stanie się bardziej zmienny, to przybędzie na nim więcej inwestorów innych niż OFE, co może mieć pozytywny wpływ na płynność. "Po tych zmianach rynek akcji może stać się bardziej zmienny, ale też bardziej płynny i będzie na nim więcej inwestorów, innych niż OFE" - uważa główny ekonomista MF. "Myślę, że także inwestorów zagranicznych, których obecność OFE w obecnej postaci na polskim rynku kapitałowym mogła powstrzymywać od inwestycji" - dodał. MF NIE MA OBAW O KONSTYTUCYJNOŚĆ ZMIAN W OFE Kotecki poinformował również, że Ministerstwo Finansów nie ma obaw o konstytucyjność projektowanych zmian w OFE. "Nie mamy żadnych obaw, że proponowane zmiany łamią konstytucję. Proponowane zmiany, nie łamią także prawa międzynarodowego, w tym unijnego. Jeżeli chodzi o kwestie konstytucyjne, to państwo ma prawo do zmiany swojego systemu emerytalnego i jego naprawiania" - powiedział. "Składki do OFE są publiczne, dlatego też nie można umorzenia obligacji postrzegać jako wywłaszczenia bez rekompensaty, tym bardziej że przenoszone są także zobowiązania, nie tylko aktywa. Nie ma też tutaj nacjonalizacji, gdyż składki są częścią publicznego systemu emerytalnego" - dodał. "Państwo ma prawo też do podnoszenia podatków, a to można nazwać nacjonalizacją dodatkowej części dochodu. Czy podnoszenie podatków jest niekonstytucyjne? Jeszcze mniej jest wątpliwości przy OFE, bo tam już są publiczne środki, które państwo przekazywało w zarządzanie" - uważa ekonomista. Izba Gospodarcza Towarzystw Emerytalnych już na początku września oceniała, że zaproponowane przez rząd przekazanie obligacji z OFE do ZUS oraz ich umorzenie budzi poważne wątpliwości prawne i narusza konstytucję. W ocenie Izby jest to naruszenie art. 21 i 64 konstytucji, które mówią o ochronie własności. W ubiegłym tygodniu prezydent Bronisław Komorowski poinformował, że zbadanie czy proponowane przez rząd zmiany w systemie emerytalnym są zgodne z konstytucją będzie jednym z jego priorytetów. Główny ekonomista MF powiedział też, że po zmianach w systemie emerytalnych, Komisja Europejska nadal będzie odejmowała transferowaną do OFE składkę jako koszt reformy. "Składka do OFE po zmianach w wysokości 2,92 proc. nadal będzie przez Komisję Europejską traktowana jako koszt reformy emerytalnej. Będzie to uwzględnianie przy rozpatrywaniu procedury nadmiernego deficytu" - uważa Kotecki. Bartek Godusławski (PAP)

Długość obowiązywania min. limitu inwestycji OFE w akcje po konsultacjach - Kotecki

Inne wiadomości firmowe