Miraculum - emisja obligacji i kolejne akwizycje

7 września 2012 roku podczas NWZA Zarząd Spółki MIRACULUM S.A. podjął uchwałę o emisji w trybie niepublicznym obligacji zamiennych na kwotę 26,2 mln PLN. Da to możliwość wykorzystania całości warunkowego kapitału docelowego w ramach emisji Obligacji Zamiennych, jaki został uchwalony 20 października 2011 roku na kwotę 35 mln PLN. Ponadto spółka ogłosiła strategię i cele na najbliższe lata, w tym oparty o wynik na 31.12.2014 wskaźnika EBITDA na poziomie powyżej 25 mln PLN program motywacyjny dla menadżerów. Jesienią ubiegłego roku spółka informowała, że środki z tak dużej emisji pozwoliłyby na refinansowanie znacznej części wysokooprocentowanych długów finansowych (determinujących wskaźniki płynnościowe spółki) i dokonanie celów akwizycyjnych, dzięki czemu osiągnięcie znacznego progresu w zakresie przychodów i zysków stanie się możliwe. Sytuacja na rynkach finansowych w tym czasie uniemożliwiła spółce znalezienie inwestorów na objęcie tak dużej emisji w obligacjach zmiennych, które nie byłyby zabezpieczone, a cena konwersyjna po nominale wynoszącym 1 PLN okazała się być mało atrakcyjna. - „Z pozyskanych wówczas niecałych 5 mln złotych z obligacji serii X dokonaliśmy spłaty najbardziej pilnych zobowiązań oraz zapewniliśmy bieżące finansowanie obrotu do końca 2011r.” – mówi Monika Nowakowska, prezes Miraculum. W pierwszym półroczu 2012 r. spółka pozyskała środki na finansowanie przychodów i inwestycji dzięki czemu dokonała pierwszej akwizycji i za kwotę 11 mln PLN zakupiła 100% udziałów w Multicolor Sp. z o.o. poprzez co stała się właścicielem dwóch marek z kategorii make up, marki Joko i Virtual. Cała inwestycja została sfinansowana poprzez emisję obligacji. Tym samym pierwszy cel w zakresie planów akwizycyjnych został zrealizowany i spółka już w pierwszym półroczu pomimo, że akwizycja miała miejsce w maju 2012 zarejestrowała spektakularny wzrost przychodów rok do roku o 30,2 %. W tym czasie rynek w kategoriach, które posiada Miraculum zanotował spadki lub utrzymanie obrotów na porównywalnym poziomie z roku poprzedniego. Na koniec czerwca 2012 spółka dokonała emisji obligacji zamiennych na kwotę 8,8 mln PLN przez co rozpoczęła restrukturyzację zadłużenia i zamianę części długu w tej kwocie na dług długoterminowy, który ostatecznie został skonwertowany na akcje Spółki i dzięki temu znaczna część środków związanych z akwizycją, która miała być sfinansowana długiem została sfinansowana kapitałem. Pomimo konwersji długu na akcje Miraculum nadal ma słabe wskaźniki płynności, które ograniczają wzrost przychodów. Przy operacyjnym cyklu finansowym na poziomie 180 dni, spółka która chciałaby generować większe wolumeny, a z prognoz wynika, że w II półroczu 2012r. Miraculum ma zamiar zwiększyć przychody o kolejne 10 mln PLN, musi więc zdobyć środki na aktywa obrotowe. Niestety brak dostępu do kredytów obrotowych i brak możliwości podwyższania kredytów kupieckich u większości dostawców w wystarczającym stopniu bardzo mocno ogranicza nasz rozwój. - „Nie ma miesiąca, żeby nie brakowało nam towarów do sprzedaży. Niestety zbudowanie stoku magazynowego kosztowało by spółkę zamrożenie w zapasie dodatkowo kolejnych 2 mln PLN, których po prostu nie mamy w tym momencie. Licząc od początku roku pomimo zwiększenia aktywów obrotowych o prawie 7 mln PLN nadal nie mamy komfortu realizowania zamówień w 100% od naszych klientów. Nie ma nic gorszego dla spółki handlowej jak brak możliwości finansowania zamówień, które przychodzą od klientów” – mówi prezes Miraculum. Kwota 26,2 mln, jaką chce pozyskać zarząd Miraculum w postaci obligacji z opcją zamiany, zostanie przeznaczona w znacznej części na zamianę długów krótkoterminowych na długoterminowe, pokrycie bieżących zobowiązań u dostawców (odblokowanie kredytów kupieckich), a także na sfinansowanie aktywów obrotowych, które w naturalny sposób muszą wzrosnąć, jeśli spółka w II półroczu planuje zwiększyć przychód w stosunku do I półrocza 2012r. - „Od ponad dwóch lat mamy zablokowane możliwości finansowania się kredytem obrotowym w bankach. Głównym powodem jest wskaźnik płynności bieżącej, który wciąż wynosi 1-1,3.” – dodaje Nowakowska. Spółka w pierwszej kolejności zamierza zwrócić się do obecnych pożyczkodawców i obligatariuszy o możliwość refinansowania długów z krótkoterminowych na długoterminowe poprzez objęcie obligacji zamiennych na zasadzie potrącenia istniejących długów na poczet Obligacji zamiennych. Część inwestorów po emisji obligacji serii Z1 deklarowało chęć pomocy Spółce w tym zakresie. - „Będziemy również chcieli pozyskać dodatkowe środki w wysokości kilku milionów złotych, które w całości zostaną przeznaczone na aktywa obrotowe i inwestycje w przychody w najbliższych miesiącach roku 2012 i w I kw. 2013. Ustawa o emisji obligacji niestety ogranicza nas w czasie i dla nas upływa on 30.09.2012. Po tej dacie kolejna emisja obligacji będzie możliwa dopiero po opublikowaniu wyników za III kwartał. Jeśli nie zrealizujemy tego celu w tym czasie, zostanie nam drugie podejście od połowy listopada do końca grudnia 2012r.” – dodaje prezes Miraculum. Dokończenie restrukturyzacji w obszarze zobowiązań spółki pozwoli na diametralną poprawę sytuacji finansowej dzięki czemu Miraculum S.A. będzie miało otwartą drogę do realizowania kolejnych celów strategicznych związanych z konsolidacją branży kosmetycznej na polskim rynku.

Miraculum - emisja obligacji i kolejne akwizycje

Inne wiadomości firmowe