Contact us (+ 7 (921) 446-25-10)
×
Texting is available for authorized users.
Please register or log in at the website.
×
Your request for online training is sent. Cbonds managers will be in touch with you shortly. Thank you!

Komentarze rynkowe

Proszę poczekać

Źródło

Select all
onoff
 / 
  • Alfa Bank
  • Bank ZENIT
  • Dow Jones & Company
  • Goldman Sachs Asset Management
  • Promsvyazbank
  • Raiffeisen Bank
  • Region BC
  • ROSBANK
  • Sberbank CIB
  • URALSIB Capital
  • Veles Capital
  • VTB Capital
  • ABSA Bank
  • ACRA
  • Adamant Capital (Ukraine)
  • African Markets
  • AK BARS Bank
  • Al Masah Capital
  • Alfa-Capital
  • Aricapital Asset Management
  • Ashmore Investment Management
  • Asian Development Bank (ADB)
  • Asyl-Invest
  • Bank Audi
  • Bank of Russia
  • Bank Saint Petersburg
  • BCC Invest
  • BOC International
  • Bondcritic Limited
  • Byblos Bank
  • Cbonds EM
  • Cbonds Group
  • Cbonds Legal
  • Cbonds Research
  • Cbonds Review
  • Center for Strategic Studies
  • Citadele Bank
  • Commerzbank
  • Concorde Capital
  • Credi Agrikol Bank (Ukraine)
  • Dagong Global
  • Danske Bank
  • DBS Bank
  • Development Bank of the Republic of Belarus
  • DNB ASA
  • Dr. Priebe Consulting
  • Eavex Capital
  • Emirates NBD
  • Empire State Capital Partners
  • Erste Group
  • EuroRating
  • FUIB
  • Galt and Taggart
  • Gazprombank
  • GfK Rus
  • GLOBEXBANK
  • Halyk Bank
  • Halyk Finance
  • Hong Leong Bank
  • HSBC
  • IC RUSS-INVEST
  • ICU
  • IFC Solid
  • IG UNIVER
  • Investcafe
  • J.P. Morgan Asset Management
  • Janney
  • Kazkommerts Securities
  • KIT Finance
  • Liniya Prava
  • Magister Capital
  • Maybank
  • Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine
  • Ministry of Finance (Belarus)
  • Moscow Exchange
  • MosFinAgency
  • Nikko Asset Management
  • Nordea Bank
  • NRA-Ryurik
  • NSD
  • OCBC
  • Otkritie Bank
  • Otkrytie Brokerage House
  • OTP Bank (Ukraine)
  • Pacific OTC
  • Price center «Cbonds Valuation»
  • Promsvyaz, Ltd.
  • PwC (Global)
  • Raiffeisen Bank Aval
  • Raiffeisen Capital Asset Management Company
  • Rating-Agentur Expert RA
  • RBI Group
  • Republic of Turkey Prime Ministry Undersecretariat of Treasury
  • Research for Traders
  • RHB Bank
  • Risk Management Institute
  • RUSIPOTEKA
  • Saxo Bank
  • Sberbank (Ukraine)
  • Sberbank Asset Management
  • Schildershoven Finance B.V.
  • SP Advisors
  • Standard Bank
  • TBC Capital
  • Tengri Capital
  • Tradeweb
  • UkrSibbank
  • Vnesheconombank
  • World Bank
Region /
Kraj /
Date
Type /
Subject /
Language /
Skasuj formularz
Source Comment
13 styczeń 2005
UniCreditSekur Cегодня возможно завершение переговоров с Парижским Клубом Кредиторов по вопросу досрочного погашения части российского долга
Description
Основные события Сегодня ожидается завершение переговоров с Парижским Клубом Кредиторов по вопросу досрочного погашения части российского долга [Ведомости] Рублевые облигации Ликвидность рынка, хоть и выросла по сравнению с первым днем торгов, по-прежнему находится на очень низких уровнях. В секторе «голубых фишек» наибольший интерес был в среднесрочном сегменте кривой доходности, в частности в выпусках Газпром-5, Москва-37, Москва-40. На коротком конце кривой доходности (до 2-х лет) сделок практически не происходит, что отчасти объясняется высокой волатильностью валютного рынка в первые дни нового года. Падение доллара на мировых рынках вчера привело к некоторому снижению его курса и по отношению к рублю. Можно ожидать, что банки вновь начнут открывать короткие позиции по доллару и увеличивать денежное предложение на рынке МБК. Поэтому мы ожидаем некоторого увеличения спроса на краткосрочные м среднесрочные бумаги первого эшелона и полагаем, что в наибольшей степени выиграют выпуски Москва-35, Москва-32, Газпром-3. Также мы подтверждаем рекомендацию на покупку Красноярск-4 (2.5%, 10/2006). В течение вчерашнего дня котировки этого выпуска выросли на 0.75 пп до 101.15-101.30, но все еще сохраняют потенциал для дальнейшего роста до 102.0-102.3. К прежним рекомендациям относятся облигации с относительно высокой купонной доходностью - ЮТК-3 (12.3%, 04/2006), Смартс-3 (15.1, 10/2005), Русский Стандарт-2 (14%, 06/2006). В начале следующей недели мы можем стать свидетелями очередного дефолта по банковским рублевым облигациям. Вслед за Содбизнесбанком, Кредиттрастом и Промэксимбанком очень вероятен дефолт по облигациям Союзобщемашбанка на 200 млн.руб., по которому в понедельник ожидается купонный платеж и истекает срок оферты на досрочный выкуп. Текущие рыночные котировки этого выпуска уже отражают высокую вероятность развития негативного сценария, поэтому мы не ожидаем никаких отрицательных последствий для рынка в целом в случае наступления дефолта. Еврооблигации Спрэд российских еврооблигаций сузился в течение вчерашних торгов на ожидании скорого завершения переговоров России с Парижским Клубом Кредиторов. В частности, спрэд России-30 сократился до G+226 бп (102.875-103.00). Согласно информации газеты «Ведомости» сегодня планируется завершение переговоров, причем в зависимости от размера дисконта Россия готова досрочно погасить в 2005 году до $15 млрд. Ранее Минфином озвучивались оценки от $7 до $10 млрд. Вполне вероятно, что увеличивая оценки Минфин рассчитывает на дополнительные доходы, образовавшиеся в результате продажи на аукционе Юганскнефтегаза. Мы ожидаем, что существенное улучшение долговых показателей, которое произойдет в результате досрочного погашения в течение 2005 года на $10-15 млрд., может послужить поводом для повышения суверенного рейтинга России в первом квартале как со стороны S&P, так и со стороны Moody\'s.
FC URALSIB Рублевый рынок:
- Низкая активность не дает говорить о тредне;
- Высокие остатки защищают цены от падения.
Евробонды:
- Многие корп. бумаги выглядят очень привлекательно...
Description
Рынок рублевых облигаций КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ Прошедшим днем торговая активность вновь была очень низкой, но все же выше, чем днем ранее, поскольку заметные обороты появились хотя бы в отдельных, наиболее интересных для участников выпусках. Общая тенденция изменения цен на рынке снова не просматривалась, поскольку рынок еще не вошел в стадию устойчивой ликвидной торговли. Значение индекса NIKoil-RDBI равно сегодня 1052,2 (+8,7). Денежный рынок ...оставался вчера в очень хорошей форме. Остатки на корсчетах сильно упали, но остаются очень высокими вблизи уровня 350 млрд руб.; 1-дневная ставка MIBOR мало изменилась, пребывая около своего минимума 1,25%. Рублевые остатки находятся сейчас на высоком уровне, куда их занесло предновогоднее накопление ликвидности банковской системой, однако такими большими они будут недолго. В предыдущие годы уровень остатков снижался в январе до естественного уровня начала года уже к середине месяца, поэтому на ближайшие дни мы можем прогнозировать быстрое сокращение уровня свободной ликвидности до уровня порядка 300 млрд руб. Тем не менее, это снижение не приведет к заметному росту стоимости денег, поскольку денежной подушки, накачанной за последний месяц, вполне должно хватить для того, чтобы финансовый сектор спокойно перенес закономерный отток остатков. Курс рубля ...практически компенсировал вчера потери вторника, поднявшись на 15 копеек до уровня 27,82 руб/долл. Такое сильное движение было связано с заметным ростом курса евро по отношению к доллару, которое произошло из-за выхода разочаровывающих данных о дефиците торгового баланса США. Таким образом, сейчас курс российской национальной валюты находится в непосредственной близости от своего последнего максимума (27,72 руб/долл), достигнутого в последние дни 2004 года. Торговые идеи В условиях наблюдающегося бокового движения наиболее разумной стратегией инвестирования является вложение средств в короткие инструменты, обладающие хорошим соотношением доходность – кредитное качество. В сегменте сроков порядка 6 мес до оферты/погашения такими выпусками являются сейчас ПИТ-1 (14% на 3 мес.) и Парнас (12,5% на 2,5 мес). Если посмотреть на более длинные облигации, имеющие 6-12 мес до очередной оферты/погашения, то наиболее привлекательно вчера выглядели Алтайэнерго (14% на 7 мес.) и ДжЭфСи (13,5% на 9 мес). Краткосрочная перспектива Экономические условия, в которых существует рынок облигаций, остаются вполне позитивными, к тому же первичное предложение фактически отсутствует, поскольку ни один из эмитентов не успел пока назначить дату аукциона. С другой стороны, места для большого ралли на рынке нет, поскольку неподвижная кривая государственных обязательств ограничивает возможность для снижения доходности другим выпускам. Таким образом, наши рекомендации, данные в конце прошлого года, остаются актуальными и сейчас: мы советуем держать на позиции имеющиеся длинные бонды в расчете на возврат их цен к прекоррекционным уровням, однако в отсутствие перспектив большого ралли пополнение позиции необходимо осуществлять за счет более коротких и высокодоходных бумаг. ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Спекулятивным инвесторам: Держать ранее купленные выпуски с большой дюрацией, включая бумаги телекоммуникационного сектора в расчете на восстановление цен до уровней, близких к пре-коррекционным. Инвесторам в фиксированную доходность : Увеличивать объем вложения в короткие инструменты. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: Парнас, ПИТ-1, Маир, КрВосток. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: УВЗ, Алтайэнерго, ДжЭфСи, Росинтер. РЫНОК ЕВРООБЛИГАЦИЙ КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ Treasuries вновь торговались вчера на позитивной волне. Ценовое движение имело очень умеренную интенсивность, предпринятая в середине дня попытка упасть вновь не удалась, доходность 10-летних выпусков не смогла подняться выше отметки 4,27% и к вечеру откатилась вниз, к 4,22%. Результирующее движение T’14 со вчерашнего утра по сегодняшнее – с 4,24 до 4,23%, облигации казначейства остаются внутри краткосрочного диапазона 4,075-4,4%. Россия’30 открылась выше предыдущего закрытия котировкой 102,25 и затем в течение всего дня находилась в диапазоне 102,25-102,5, под вечер выйдя из него в направлении вверх и закрывшись в точке 102,75. Текущая цена на покупку России’30 составляет 102,875, доходность – 6,52 (-0,07)% годовых. Спред Россия\'30-T\'14 равен 226 (-5) бп. Этот уровень спреда находится недалеко от своего исторического минимума 215 бп. Торговля в России’28 шла следующим образом: при низкой активности облигации открылись над закрытием вторника ценой 162,5, в первой половине дня стояли на месте, но затем набрали инерцию роста, тестировали уровень 163,5, но выше пройти не смогли. Закрытие произошло по цене 163, к сегодняшнему утру цены изменились мало - Россия\'28 стоит сейчас 163,25 на покупку, что соответствует доходности 7,15 (-0,1)%. Значение индекса NIKoil-SOVEREIGN на сегодня – 175,57 (+73 бп). Корпоративный сектор двигался в среду вверх вслед суверенным выпускам. Реальная торговая активность была невысокой, однако весь день участники вели поиск хороших котировок на продажу в большинстве имеющихся выпусков. Естественную поддержку рынку сейчас оказывает тот факт, что после праздников многие инвесторы оказались с пустыми позициями и с достаточно большим объемом денег, требующим вложения в доходные инструменты. Прелесть корпоративных бумаг заключается в этой связи в том, что среди них, в отличие от суверенных выпусков, все еще можно найти заметно недооцененные бонды. Список привлекательных корпоративных выпусков не изменился и выглядит следующим образом: Росбанк’09, Евраз’09, Норникель’09, Система’08, МТС’08, БанкМосквы’09, ТНК’07, Газпромбанк’08. Значение индекса NIKoil-EUROCORP на сегодня – 173,72 (+50 бп). Другие рынки: Бразилия – вверх, Мексика – слабо вверх, Турция – резко вверх, Венесуэла – вверх. Спред R’30-Mex’15 – 81 (-5) бп. Нефть (URALS) – 39,07 (+0,45) долл/б – слабо вверх. Положительные факторы, влияющие на рынок еврооблигаций: нестабильность в Ираке, а также рост экономик США и Китая поддерживают цены энергоресурсов; высокая вероятность подъема рейтинга РФ агентствами Moody’s и S&P; рынок ожидает позитивного решения вопроса о досрочном погашении долгов РФ Парижскому клубу в самое ближайшее время. Отрицательные факторы: остающаяся актуальной перспектива продолжения подъема учетной ставки в США в феврале; фундаментальная переоцененность Treasuries; узкий спред суверенных бумаг как к Treasuries, так и к Мексике. Вывод: спред суверенных бумаг к Мексике вновь достиг вчера своего минимального уровня 80 бп, Treasuries ведут себя спокойно, однако остаются склонными к падению, и в среднесрочной перспективе мы ожидаем их выхода к летним топам доходности этого года. При этом спред Россия’30-T’14 также находится близко к своему минимуму. В такой ситуации покупка суверенных бумаг не является разумной стратегией. ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Пополнять позицию за счет корпоративных облигаций, поскольку перспектива роста суверенных бумаг из-за компрессии спреда не оправдывает риск, связанный с возможностью заметного падения Treasuries. В корпоративном сегменте приобретать недооцененные бумаги умеренной дюрации, а именно: Росбанк’09, Евраз’09, Норникель’09, Система’08, МТС’08, БанкМосквы’09, ТНК’07, Газпромбанк’08. Дмитрий Дудкин, dud_di@nikoil.ru
Sberbank CIB Сегодня мы не исключаем продолжения роста котировок рублевых облигаций. При этом наиболее вероятно, что значительная часть внимания операторов будет сосредоточена на бумагах второго эшелона.
Description
Валютные облигации На рынке Среда оказалась спокойным днем на рынке внешних долговых обязательств. С утра котировки суверенных еврооблигаций немного повысились и многие операторы полагали, что это является предвестником развития более активной игры на повышение цен. Однако, этим предположениям не суждено было сбыться. Препятствием этому послужила динамика цен US Treasuries, которые стали снижаться после обнародования очередной порции макроэкономических данных, что спровоцировало аналогичную динамику котировок на всех развивающихся рынках. Тем не менее, стоит отметить, что российские бумаги дешевели более медленными темпами нежели их американские аналоги, что стало причиной сокращения спрэда для еврооблигаций Россия-30 до уровня 232 б.п. В секторе корпоративных еврооблигаций никаких особенных перемен отмечено не было. Прогноз Общее направление движения цен российских еврооблигаций в ближайшие дни скорее всего будет определяться динамикой цен US Treasuries. Вместе с тем, рынок суверенных еврооблигаций остается достаточно крепким, именно поэтому движение котировок вниз (если таковое будет иметь место) будет достаточно плавным. Рублевые облигации На рынке Настроения операторов рынка рублевых облигаций в среду определялись событиями на валютном сегменте. Вопреки ожиданиям с утра курс доллара предпринял лишь краткосрочную попытку к росту и достигнув отметки 28 руб/долл быстро «откатился» на уровень 27,88-27,92 руб/долл. Многие операторы связывали это движение с тем, что своими активными продажами валюты во вторник ЦБ РФ «утихомирил» спекулянтов, многие из которых фактически исчерпали свои ресурсы для игры на повышение. В дальнейшем курс доллара продолжил свое падение, причиной чему стало укрепление курса евро на мировом рынке. На этом фоне крупные российские операторы активизировали покупки рублевых облигаций. Это обстоятельство вылилось в рост котировок долговых обязательств «первого эшелона». Помимо этого увеличился оборот и в секторе бумаг более рискованных эмитентов. Тем не менее, говорить о начале устойчивой тенденции к повышению цен пока говорить не стоит. Спекулятивно настроенные игроки выступают скорее продавцами, оказывая существенное сопротивление «быкам». Прогноз Сегодня мы не исключаем продолжения роста котировок рублевых облигаций. При этом наиболее вероятно, что значительная часть внимания операторов будет сосредоточена на бумагах второго эшелона.
VTB Ежедневный обзор рынка еврооблигаций + статистика и рекомендации по корп. евробондам:
... рынок UST вчера вырос, несмотря на негативные для облигаций данные по торговому балансу ...
Raiffeisen Bank Company Update: LUKoil
Description
LUKoil 3Q04 US GAAP financials: The quarter of operating efficiency LUKoil, currently Russia\'s largest oil company, pleased investors Tuesday, publishing very strong 3Q04 US GAAP financials that comfortably beat consensus expectations. Output in 3Q04 was up 7.2% y-o-y, but it was revenues that really impressed, climbing a massive 63% * roughly half of which is attributable to the lucrative international and domestic price environment. Operating expenses were just 11% higher y-o-y, while lifting costs stood at $2.57 per barrel in 3Q04, compared to $2.63/bbl in 3Q03 * particularly impressive when the stronger rouble is taken into account. The bottom line was a 60% higher net profit q-o-q, while year-on-year the figure doubled. While LUKoil ,s operating efficiency and capital discipline yet remains inferior to its domestic rivals, income momentum and a solid balance sheet imply that the market should revise upwards its stance on LUKoil. We believe LUKoil could well emerge as Russia ,s best-performing blue chip in 2005, especially given the dearth of alternatives among the Russian oils and uncertainty around the long awaited reform of Gazprom ,s so-called ring fence. The company ,s stock stays on top of our Buy list with a $35 per share 12-month target price, implying an 18% upside.
12 styczeń 2005
UkrSibbank Еженедельный обзор рынка облигаций за 4-7 января 2005 года
BINBank Fixed Income Daily: Vimpelcom news was obviously helpful and well received during the break
Description
EXTERNAL DEBT MARKET During the 10 days of Russian investors’ absence in the market, Russian Sovereign Eurobonds lost Ѕ - 1Ѕ%, while their spreads over US Treasuries increased by 10-15 bp. In fact, the most part of the bonds’ price fall was due to their spread widening, as the UST yields at the long end were unchanged. The 10Y UST yield has remained unchanged since the end of 2004 at 4.24% annualized. Meanwhile, the yield of the 2Y UST has already increased by 15 bp to 3.22% since the beginning of the year. The Russia-30, which closed the last year at 102.750, was traded at 102.00 yesterday. In the absence of Russian investors, the price of the Russia-30 was as low as 101.125 last week. Its spread was as wide as 238 bp, compared to 220-225 bp at the end of 2004. At the same time, Russian corporate Eurobonds saw extremely mixed developments over the last 10 days. All the telecom Eurobonds added 1-2% upon the happy end to the “Vimpelcom case,” as the tax claims have been reduced 9 times. The Vimpelcom papers led the market, adding 1.5-3%, while the yield on the short-dated Vimpelcom-05 fell by 4.5% and the yield on the Vimpelcom-09 decreased by 0.7%. However, the Gazprom Eurobonds fell at the same time by 1.5-4% on the Houston court’s investigation delays and unclear prospects of the Rosneft merger timeframe and, consecutively, of an increase in the Russian government’s stake in the company to controlling. Today, the market has inched up a bit further. The Russia-30 has risen to 102.375. We are still quite bullish on Russian Eurobonds. We expect the country spread to narrow by at least 60-80 bp by the end of 2005 (to 150-170 bp in the Russia-30). LOCAL DEBT MARKET Turnovers were minimal during the first trading day on the exchange, as only RUB 24.4 mn worth of government bonds and RUB 15.9 mn worth of corporate blue chips changed hands. Investors were moving out of illiquid and high-risk papers after the long holidays. The majority of traded second- and third-tier issues lost 0.3-1%. Since the end of the last year, the US currency has strengthened by some 5 cents in the foreign exchange market to 1.31 USD/EUR, which (using the Russian Central Bank’s guidance of some RUB/USD 0.10-0.15 change corresponding to a change in the USD/EUR rate of 1 US cent) may mean a possible decrease in the nominal ruble exchange rate against the US dollar by 50-90 copecks. Up to now, the ruble exchange rate has decreased by “only” 20 copecks, which leaves a potential of its fall by another 1-2% from the current level. The Eurobond market has weakened a bit, with the US economy speeding up yet faster. The expectations of interest rate growth are getting stronger. Overall, we believe that the year 2005 is likely to be bad for the ruble bond market. We expect the yields on ruble bonds to increase by at least 100- 150 bp by the end of the year, and expect the earnings on investments in ruble bonds to not exceed 4-7% for the year. We also believe that the ruble is likely to weaken in nominal terms against the US dollar in 2005, which also reduces attractiveness of ruble bonds.
Renaissance Capital На сегодняшний день на рынок КО США оказывают влияние несколько факторов, которые включают как краткосрочные, так и среднесрочные аспекты.
VTB Capital Fixed Income Comment: Despite the return of local market participants yesterday, volumes were still modest at best and trading was largely confined to long end of Russia’s sovereign curve
Description
Despite initial early morning weakness, Russian eurobonds edged higher yesterday in late trading and the Russian EMBI+ index posted a near 0.1% gain with the spread contracting marginally by 1 bp to 222 bps. The firming in prices was also supported by improvements in the wider EM debt class, as intra-day price gains were registered across most Latam credits. Despite the return of local market participants yesterday, volumes were still modest at best and trading was largely confined to long end of Russia’s sovereign curve. The benchmark RU30 first traded at 10113/16 and moved lower to 1011/2 before sentiment towards EM gathered momentum and subsequently RU30 closed in New York at the day’s high of 1021/4. With 10-year UST yields declining from 4.271% to 4.238% the impact of this price move on Russian spreads was somewhat muted and the RU30 spread over UST tightened from 237 bps at opening to 234 bps at close. As a result of RU28 being marked lower, albeit in thin trading conditions, the respective spread over RU30 widened to more familiar levels and traded at around 61 bps. Similarly, the ARIES curve was also marked lower and the RU30 spread over ARIES ’14 tightened from around 15 bps to trade at 12 bps. Activity across the corporate and banking sector eurobnds was extremely low and few trades occurred. The Gazprom ’34 suffered most and was marked over 1.0% lower contributing to price losses of almost 4% on levels witnessed a week ago, as the market continues to reassess its valuation relative to shorter dated Gazprom credits, namely the Gazprom ’13 issue. Russia has opened this morning on a firmer tone with RU30 quoted in a 1023/8-5/8 range (+234 to +231 bps over UST) and despite the release of US monthly trade balance data, the impact of which is likely to more FX related as opposed to fixed income, we anticipate another day of tight trading ranges. Following yesterday’s improved sentiment towards EM and high yielding debt we expect RU30 price levels to consolidate above the 102 level and spread levels moving towards the tighter end of its recent +225 to +250 bps trading range.
Otkritie Bank Инвесторы начали год без особого энтузиазма.
BM-Bank Участники российского долгового рынка с первых торговых дней столкнулись с трудностями, связанные с переходом торгов ценных бумаг на фондовые биржи.
Description
Участники российского долгового рынка с первых торговых дней столкнутся с трудностями, которые будут оказывать давление на стоимость рублевых облигаций. Серьезная коррекция курса доллара на мировом валютном рынке (курс доллара по отношению к евро укрепился более чем на 4,0% С 1,36 доллара за евро до 1,30) не могла не привести к изменению конъюнктуры на внутреннем валютном рынке. Так в первый день торгов рубль подешевел по отношению к доллару на 20 копеек до 27, 95 рублей за доллар. Такое резкое движение не могло не привести к продажам рублевых облигаций. Ценовой индекс ММВБ подешевел на 0,20% не смотря на сверхвысокую ликвидность, которая образовалась в настоящий момент в денежной системе (остатки на корсчетах в настоящий момент составляют 528 млрд. рублей). Тем не менее, не смотря на столь резкие изменения конъюнктуры некоторые участники долгового рынка не смоли вовремя включиться в рыночные торги из-за перехода торгов ценными бумагами с ММВБ на Фондовую Биржу ММВБ, что в какой-то мере сдержало падение цен рублевых бумаг. Серьезные изменения коснулись и списков котировальных листов ММВБ. Особый интерес в связи с этим представляет собой обновившийся котировальный лист А1. Список бумаг высшей категории пополнился 27 позициями (8 корпоративных бумаг, 4 муниципальных и 15 бумаг субфедеральных эмитентов). Напомним, что только бумаги из котировального листа А1 можно покупать частным управляющим компаниям, которые занимаются управлением средствами пенсионных накоплений. Расширение списка бумаг, безусловно, позволит этим компаниям сформировать более диверсифицированные портфели ценных бумаг. Мы приводим список всех бумаг, включенных в котировальный лист А1(см. стр. 4). Из этого списка, на наш взгляд, наибольший интерес в настоящее время представляют относительно короткие выпуски субфедеральных эмитентов (почти все вновь включенные выпуски за исключением «супердлинных» выпусков ЛенОбл-2, ЛенОл-03 и КОМИ-7). Среди корпоративных выпусков интересны облигации АвтоВаза (100,05/100,10) и Вимм-Билль-Данна. Определенный интерес представляют облигации Полиметалла, большим минусом которых является низкая ликвидность. В ближайшее время мы ждем, что внутренний валютный рынок придет в состояние временного равновесия и остановится на более высокой отметке курса рубль/доллар, что создаст негативные предпосылки для рублевых долговых бумаг. Основная рекомендация на сегодняшний день – средний временной сегмент, облигации с дюрацией не выше 1,5-2,0 лет с высоким текущим купоном.
Commerzbank Russian corporate snapshot
Bank Trust Наиболее перспективный сегмент корпоративных еврооблигаций, по нашему мнению, – телекоммуникационный. Котировки соответствующих выпусков могут быстро восстановиться после падения в конце 2004 года.
ROSBANK Обзор долгового рынка за 12.11.05
VTB "Денежный рынок сегодня" Казначейства ВТБ
- Если у вас накопилась валюта, то лучше ее продать подороже. Тем более, что можно и повременить.
- Две движущих идеи из многих.
Description
- Back On Track. Если у вас за длинные выходные накопилось много валюты, то лучше ее продать подороже. Тем более, что прямо сейчас эту валюту можно и не продавать – ближайшие обязательные платежи (в ФОР) ожидаются лишь 17 января. Ликвидность – около 600 млрд.руб. высоколиквидных средств (в ЦБ) – также способствует уверенности в завтрашнем дне. Да и повод придержать доллар за наши длинные каникулы появился… - Две движущих идеи из многих. ...Взгляды на международный рынок forex стали очень заметно расходиться. Это – верный признак того, что международные рынки начинают готовиться к развороту в паре евро/доллар, а указанная поляризация мнений лежит скорее в области ответа на вопрос «когда?».
Alfa Bank Сегодня Парижский клуб начнет обсуждать возможность досрочного погашения долга РФ. Результаты встречи являются крайне важными для внешнедолгового рынка как в кратко- так и в среднесрочном плане.
Description
Прогнозы по рынку: Внешний долг РФ Позитивные комментарии с заседания Парижского Клуба могут оказать поддержку российскому долгу в ходе торгов в Москве. Затем на цены облигаций окажут влияние новости из США (экономические данные и аукцион 5-летних КО). Рынок ОФЗ–ОБР Активность на рынке ОФЗ-ОБР начнет увеличиваться. По ряду выпусков будет преобладать снижение котировок после уверенного роста в конце прошлого года. Корпоративные рублевые облигации На этой неделе на рынке будет преобладать нисходящий ценовой тренд, вызванный закрытием позиций, сформированных в предпраздничный период. Активность торгов будет невысокой. Новости и ключевые события: Международные ь Казначейство США разместит 5-летние обязательства в объеме $15 млрд ь Публикация данных по торговому балансу США и исполнению бюджета повлияет на долговой и валютный рынки Российские ь На сегодняшнем заседании Парижского Клуба будет обсуждаться вопрос о досрочном погашении части долга РФ ь Инфляция в РФ по итогам 2004 года составила 11,7% – Росстат ь ЦБР 29 декабря санкционировал включение в систему страхования вкладов 42 банков, в том числе Сбербанка и ВТБ ь Moody\'s понизило кредитный рейтинг НК \"ЮКОС\" с Саа2 до Са ь S&P повысило долгосрочный рейтинг Свердловской области на одну ступень – до B+, прогноз стабильный ь ФСФР зарегистрировала допвыпуски облигаций Банка России 1-4-ой серий на общую сумму 315 млрд руб ь АИЖК планирует в начале февраля 2005 г разместить 4-ый выпуск облигаций объемом 900 млн руб ь ООО \"Адамант-Финанс\" приняло решение разместить облигации на 500 млн руб ь КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Bank ZENIT Мы рекомендуем обратить внимание на выпуски Вымпелкома как на валютном, так и на рублевом рынках.
FC URALSIB Рублевый рынок:
- Активность низка, трейдеры присматриваются к ценам;
- Уровень денежной ликвидности остается очень высоким...
Description
Рынок рублевых облигаций КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ Прошедшим днем торговая активность фактически отсутствовала, поскольку участники рынка еще не проснулись после длинных выходных. Остатки на корсчетах остаются исключительно высокими, находясь на уровне 528,1 млрд руб.; 1-дневная ставка MIBOR находится вблизи своего минимального уровня 1,25%; курс доллара по отношению к рублю сильно вырос (до 27,97 руб/долл) в первый торговый день нового года, отыгрывая заметное падение курса евро к американской валюте. Ценовое движение вчера не просматривалось, поскольку даже в бумагах, где присутствовали обороты, реальный рынок был очень широким и малопоказательным. Значение индекса NIKoil-RDBI равно сегодня 1043,5 (-41,7). Остатки на корсчетах коммерческих банков в ЦБ находятся сейчас на удивительно высоком уровне, куда их занесло предновогоднее накопление ликвидности банковской системой, однако такими большими они будут недолго. В предыдущие годы уровень остатков снижался в январе до естественного уровня начала года уже к середине месяца, поэтому на ближайшие дни мы можем прогнозировать быстрое сокращение уровня свободной ликвидности до уровня порядка 300 млрд руб. Тем не менее, это снижение не приведет к заметному росту стоимости денег, поскольку денежной подушки, накачанной за последний месяц, должно вполне хватить для того, чтобы финансовый сектор спокойно перенес закономерный отток остатков. В дальнейшем ситуация с деньгами будет напрямую зависеть от положения на валютном рынке, которое во многом будет определяться динамикой цены на нефть. Этот параметр не внушает сейчас существенных опасений, поэтому мы можем предположить, что доллар останется в начале года под давлением, что, в свою очередь, не оставит участников без свежих рублей, получаемых от конвертации экспортной выручки. Таким образом, экономические условия, в которых существует рынок облигаций, остаются вполне позитивными, к тому же первичное предложение фактически отсутствует, поскольку ни один из эмитентов не успел пока назначить дату аукциона. С другой стороны, места для большого ралли на рынке нет, поскольку неподвижная кривая государственных обязательств ограничивает возможность для снижения доходности другим выпускам. Таким образом, наши рекомендации, данные в конце прошлого года, остаются актуальными и сейчас: мы советуем держать на позиции имеющиеся длинные бонды в расчете на возврат их цен к прекоррекционным уровням, однако в отсутствие перспектив большого ралли пополнение позиции необходимо осуществлять за счет более коротких и высокодоходных бумаг. ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Спекулятивным инвесторам: Держать ранее купленные выпуски с большой дюрацией, включая бумаги телекоммуникационного сектора в расчете на восстановление цен до уровней, близких к пре-коррекционным. Инвесторам в фиксированную доходность : Увеличивать объем вложения в короткие инструменты. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: Парнас, ПИТ-1, Маир, КрВосток. Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: УВЗ, Алтайэнерго, ДжЭфСи, Росинтер. РЫНОК ЕВРООБЛИГАЦИЙ КОММЕНТАРИИ ПО РЫНКУ Treasuries торговались вчера довольно спокойно: в начале американской сессии котировки облигаций казначейства оказались под давлением, и 10-летние выпуски сделали попытку штурма барьера доходности 4,29% в направлении вверх. Однако эта попытка оказалась неудачной, и, не в последнюю очередь из-за параллельного падения цен на акции, доходность T’14 стала позже вечером сокращаться, пробив вниз уровень 4,25%. Результирующее движение T’14 со вчерашнего утра по сегодняшнее – с 4,27 до 4,24%, облигации казначейства остаются внутри краткосрочного диапазона 4,075-4,4%. Россия’30 открылась ниже предыдущего закрытия котировкой 101,5, в первой половине дня вяло колебалась на месте, однако к вечеру, на фоне роста Treasuries получила поддержку покупателей и заметно выросла, закрывшись в точке 101,85. Текущая цена на покупку России’30 составляет 102,25, доходность – 6,59 (-0,01)% годовых. Спред Россия\'30-T\'14 равен 231 (+14) бп. Этот уровень спреда находится недалеко от своего исторического минимума 215 бп. Торговля в России’28 шла следующим образом: при низкой активности облигации открылись под закрытием понедельника ценой 161 и далее в течение дня постепенно укреплялись. Закрытие произошло по цене 162, к сегодняшнему утру цены изменились мало - Россия\'28 стоит сейчас 161,5 на покупку, что соответствует доходности 7,25 (-0,02)%. Значение индекса NIKoil-SOVEREIGN на сегодня – 174,84 (+18 бп). Корпоративный сектор практически стоял во вторник на месте, поскольку большинство участников просто присматривались к ценам после длинных выходных. Тем не менее, с точки зрения котировок сектор выглядел очень крепко. Список привлекательных корпоративных выпусков немного изменился и выглядит следующим образом: Росбанк’09, Евраз’09, Норникель’09, Система’08, МТС’08, БанкМосквы’09, ТНК’07, Газпромбанк’08. Значение индекса NIKoil-EUROCORP на сегодня – 173,22 (+17 бп). Другие рынки: Бразилия – на месте, Мексика – на месте, Турция – вниз, Венесуэла – на месте. Спред R’30-Mex’15 – 86 (-5) бп. Нефть (URALS) – 38,66 (+0,15) долл/б – на месте. Положительные факторы, влияющие на рынок еврооблигаций: нестабильность в Ираке, а также рост экономик США и Китая поддерживают цены энергоресурсов; высокая вероятность подъема рейтинга РФ агентствами Moody’s и S&P. Отрицательные факторы: остающаяся актуальной перспектива продолжения подъема учетной ставки в США в феврале; фундаментальная переоцененность Treasuries; узкий спред суверенных бумаг как к Treasuries, так и к Мексике. Вывод: Treasuries ведут себя спокойно, однако остаются склонными к падению, и в среднесрочной перспективе мы ожидаем их выхода к летним топам доходности этого года. При этом спред Россия’30-T’14 находится близко к своему минимуму. В такой ситуации покупка суверенных бумаг не является разумной стратегией. ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ Продавать суверенные облигации, включая Россию’30, ’28, длинные Аries. В корпоративном сегменте приобретать недооцененные бумаги умеренной дюрации, а именно: Росбанк’09, Евраз’09, Норникель’09, Система’08, МТС’08, БанкМосквы’09, ТНК’07, Газпромбанк’08. Дмитрий Дудкин, dud_di@nikoil.ru
Region Group В условиях роста курса доллара интерес к рублевым облигацяим был минимален, несмотря на избыток рублевой ликвидности
Description
Валютный и денежный рынок В первый рабочий день нового года средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ вырос в пределах 13-16 копеек на фоне повышенного спроса со стороны российских банков после резкого укрепления доллара в начале текущего года на международных рынках относительно евро, курс которого установился на уровне чуть выше $1,31. Суммарный оборот по доллару составил более 3,71 млрд. долларов, при этом на долю операций с расчетами «завтра» пришлось более 85%. Рост доллара на международных рынках стал следствием заявлений американских финансовых властей о том, что они будут принимать меры для усиления доллара (в частности, будут стараться уменьшать дефицит бюджета). Процентные ставки на рынке МБК остались на низком уровне: по кредитам «overnight» для банков первого круга они составляли порядка 0,1-1,0% годовых, для банков второго круга – порядка 1,0-1,5% годовых. Активность банков была крайне низкой вследствие избытка рублевой ликвидности. Остатки денежных средств на корсчетах Банка России составляли порядка 506 млрд. рублей, на депозитных счетах – более 91 млрд. рублей. Кроме того, Банк России предоставил дополнительную рублевую ликвидность на сумму 79,1 млрд. рублей. В ближайшее время ставки на рынке МБК могут остаться на прежнем низком уровне, при этом высокая активность может сохраниться на валютном рынке из-за прошедших длинных выходных и накопившихся заявок на покупку и продажу валюты. Долговой рынок На рынке ОФЗ-ОБР активность операторов была на крайне низком уровне: оборот составил около 24,45 млн. рублей, при этом более 61% пришлось на долю выпуска 46002, цена которого снизилась на 0,47 п.п. При этом всего было заключено 4 сделки с 4 выпусками, цены которых снизились в пределах 0,5-0,85 п.п. Исключением стал выпуск 27023 с погашением в июле 2005 года, цена которого выросла на 0,15 п.п. Низкая активность объясняется как непривлекательностью уровня процентных ставок, так и тем, что многие инвесторы еще не приступили к работе после праздников. На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок составил около 105,4 млн. рублей (в РПС оборот составил около 0,577 млрд. рублей) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом, доля подешевевших бумаг составила около 66% от суммарного оборота, а наибольшие обороты среди подешевевших бумаг были зафиксированы по облигациям Москва-39 (21 млн. рублей, -0,19 п.п.), Москва-37 (16,8 млн. руб., -0,07 п.п.), Новосиб.область-2 (9,35 млн. руб., -0,3 п.п.). Среди подорожавших бумаг можно отметить высокие обороты по облигациям Москва-32 (33,12 млн. руб.,+0,49 п.п.). По остальным подорожавшим бумагам объем сделок не превысил 1,1 млн. рублей. На вторичных торгах по корпоративным облигациям объем сделок составил около 143,3 млн. руб. (в РПС – около 0,732 млрд. руб.) на фоне снижения цен большей части выпусков. При этом основная активность была сосредоточена в облигациях 3-го эшелона (более 54%) и 2-го эшелона (более 45%). Всего сделки заключались с 43 выпусками, а наибольшие обороты прошли по облигациям САНОС-01 (30,5 млн. руб.), СанИнтерБрю Финанс (29,68 млн. руб.). Более 17,4 млн. рублей составил оборот по облигациям Тинъкофф, 14,9 млн. рублей – Газпром-5. На рынке муниципальных и корпоративных облигаций ситуация в ближайшие дни, очевидно, существенно не изменится: цены будут меняться разнонаправлено при незначительных оборотах. Несмотря на избыток рублевой ликвидности, основной интерес будет направлен на валютный рынок, куда инвесторы будут привлечены возможностью дальнейшего роста курса доллара. Кроме того, вчерашнее сообщение о том, что инфляция в прошлом году составила 11,7% годовых вместо прогнозируемых 8-10% годовых, стало дополнительным фактором снижения интереса к рублевым облигациям (в первую очередь первого эшелона).
Sberbank CIB Избыточное предложение свободных рублевых ресурсов, в совокупности с отсутствием крупных размещений в ближайшие недели, может спровоцировать рост котировок большинства бумаг.
Description
Валютные облигации На рынке Торги на рынке внешних долговых обязательств РФ во вторник характеризовались средней активностью. С утра лондонские операторы предприняли попытку сыграть на понижение цен, которому активно сопротивлялись их российские коллеги. Усилиями «медведей» спрэд по бумагам Россия-30 расширился до уровня 239 б.п., однако их успехи носили временный характер. Уже во второй половине дня, после того как активность продаж снизилась, падение было отыграно практически полностью и значение упомянутого выше индикатора снизилось до уровня 235 б.п. в секторе корпоративных еврооблигаций особой активности отмечено не было. Можно выделить, пожалуй, лишь спрос на «короткие» бумаги, в том числе и из банковского сектора. Помимо этого активизировались продавцы долговых обязательств Норильского никеля. Однако, в целом обстановка на рынке оставалась стабильной и говорить о возможности формирования какого-либо устойчивого тренда на данный момент не приходится. Прогноз Скорее всего сегодня рынок внешних долговых обязательств будет оставаться стабильным, в отсутствие сколько-нибудь существенных новостей мы не ожидаем всплеска активности со стороны операторов. Рублевые облигации На рынке Первый рабочий день 2005 г на рынке рублевых облигаций не отличался активностью. С одной стороны, участники торгов только начали приходить в себя после затяжных новогодних каникул, с другой стороны многие операторы испытывали некоторые технические сложности в связи с переводом торгов негосударственными долговыми обязательствами на ФБ ММВБ. Тем не менее, внешняя конъюнктура претерпела достаточно существенные изменения, что в среднесрочной перспективе может отразиться и на настроениях операторов данного рынка. Во-первых, укрепление доллара против евро (за время праздников курс европейской валюты снизился с 1,35 до 1,31 долл/евро ) спровоцировал спекулятивную атаку на курс рубля. Следствием этого стал скачок стоимости американской валюты с 27,75 до 27,95 руб/долл. При этом рыночные игроки были настроены гораздо более решительно, но дальнейшему движению курса вверх воспрепятствовал ЦБ РФ. Многие операторы склоняются к мнению, что в целом монетарные власти не будут сопротивляться укреплению доллара (в случае сохранения текущей ситуации на международном валютном рынке), сосредоточившись на сглаживании резких колебаний. В этой связи инвесторы не исключают вероятности продолжения роста курса в ближайшие дни. Традиционно, подобная динамику на валютном рынке снижает интерес игроков к рублевым облигациям. Во-вторых, стало известно о том, что Роснефть завершила приобретение Юганскнефтегаза, перечислив последний платеж ($7.7 млрд) еще 31 декабря. При этом, судя по всему, источники финансирования этой сделки были нерыночными. В пользу этого предположения говорит и тот факт, что денежный рынок никак не отреагировал на столь крупное перечисление средств в пользу бюджета (ставки по кредитам овернайт по-прежнему находятся ниже 1% годовых). Вполне вероятно, что участников рынка удовлетворит подобный вариант завершения сделки и большинство из них не будет беспокоить проблема возможного роста процентных ставок (по крайней мере, в краткосрочной перспективе). Это означает, что многие из них смогут более активно рассматривать вопрос о размещении свободных рублевых ресурсов на рынке облигаций, что, возможно, обусловит рост котировок последних. Прогноз На наш взгляд, значение второго из упомянутых факторов, в совокупности с отсутствием крупных размещений в ближайшие недели, окажется более существенным. Именно поэтому мы склонны ожидать умеренного роста котировок большинства бумаг.
Dealogic Dealogic ETMN Review - Full Year 2004
Description
Euro MTN volumes (including Eurobond takedowns) increased 12% in 2004 with a volume of $1.8tr from 38,084 deals compared to $1.6tr from 35,101 in 2003. Private EMTN issuance reached $534.3bn up 16% from $461.4bn in 2003 with Western Europe accounted for 76% of total issuance followed by the Americas with 12%. Special Purpose Vehicle (SPV) issuance totaled $63.8bn during 2004, an increase of 42% in volume compared to $45.0bn in 2003. Euro-denominated issuance dominated accounting for 48% of SPV issuance with $30.9bn. Structured trades were responsible for $231.4bn, representing 13% of the total volume issued in 2004 (where the issue type is known). Activity in the structured market reached 10,863 trades versus plain vanilla deals of 6,743 trades. Citigroup maintained its top position as bookrunner in the private EMTN market with 10.5% market share despite a 9% decrease in its activity compared to 2003. Deutsche Bank ranked first as bookrunner in the total EMTN market (excluding SPVs and self-led deals) with $97.4bn, a 15% increase in its market activity from 2003. Morgan Stanley was top of the Euro denominated private EMTN rankings with 21% growth in volume and 40% increase in market activity. Euro denominated issuance in the private EMTN market accounted for 42% of total issuance in 2004. Equity-linked issuance ranked top position and accounted for 18% of all structured issuance (excluding syndicated deals). BNP Paribas led the equity-linked issuance league table and were involved in 36% of all equity linked trades. Volkswagen claimed top spot as corporate issuer in the private market with $6.7bn issued in 2004 up 48% in volume from 2003.
VTB Ежедневный обзор рынка еврооблигаций:
- Рынок UST растет 5-ю сессию подряд; находится вблизи максимума; - Россия 30 недооценена краткосрочно, но риск базового актива ограничивает рост...
11 styczeń 2005
Renaissance Capital Сегодня мы не ожидаем существенных изменений в котировках российских еврооблигаций.
Bank Trust Мы воспринимаем снижение суммы налоговых претензий к ВымпелКому как позитивную новость не только для держателей облигаций компании, но и для держателей облигаций других российских частных корпораций.
Otkritie Bank "Первый эшелон" продолжает разочаровывать спекулянтов, рассчитывавших на продолжение роста цен.
VTB Capital Fixed Income Comment: Russia’s sovereign curve flattened further yesterday, mostly in response to a modest firming in prices at the long end of the curve
Description
Russia’s sovereign curve flattened further yesterday, mostly in response to a modest firming in prices at the long end of the curve and as a result of these price moves, the Russian EMBI+ index posted a modest 0.12% gain with the spread widening by 1 bp to 223 bps. In contrast, the overall EMBI+ index lost 0.27% as new issuance fears resurfaced and with the Latam credits underperforming, the spread widened 5 bps to reach 375 bps, its highest level since 13 December. Nevertheless, at such spread levels the EMBI+ measure still remains only 27 bps wide of its all-time low. Volumes in Russia were relatively subdued in comparison to the previous trading day and RU30 opened at 102, trading higher to reach 1023/8 in London before the late sell-off in Brazil led EM debt lower and the Russian benchmark bond closed at 1017/8 in New York. Despite the slight downward bias, prices were confined to narrow ranges and with mid-curve UST yields relatively flat, the overall impact of this price move resulted in only a marginal widening in the RU30 spread over 10-year UST, up 1 bp to 236 bps. While few trades occurred elsewhere across the curve, RU28 outperformed and the spread over RU30 traded at 56 bps, its tightest level since mid-December. In contrast, the ARIES curve was marked slightly lower and the RU30 spread over ARIES ’14 traded at around 15 bps, unchanged over the previous day. Activity across Russian banking and corporate eurobonds was largely confined to the oil & gas and telecoms sectors and most prices were bid higher. In particular, reasonable demand was evident across the Sibneft issues and the ’07 and ’09 credits were 0.4% and 0.5% higher in price terms. Similarly, positive sentiment towards the telecoms sector led to both the Sistema ’08 and MTS ’10 registering notable gains.
Bank ZENIT Падение развивающихся рынков не обошло стороной и российский сегмент, который в итоге снизился, расширив страновой спрэд на 9 б.п. за первую неделю года
Baku Stock Exchange Аналитический бюллетень No19
Baku Stock Exchange Аналитический бюллетень No19
10 styczeń 2005
VTB Capital Fixed Income Comment: Despite selling pressure in the TNK ’07 issue, the more liquid longer duration credits were generally bid higher.
Description
Russian eurobonds improved marginally on Friday and the Russian EMBI+ index posted a 0.3% rise with the spread tightening by 3 bps to 222 bps. The impetus for the move was largely a result of further curve flattening across Russia’s sovereign curve as RU18, RU28 and RU30 all outperformed the shorter dated credits. Indeed, volumes across RU30 improved from the levels witnessed throughout the week and the benchmark bond traded from an opening level of 10113/16 to an immediate post employment data high of 1021/4 before closing in New York at 102.0. Despite the lower than expected non-farm payroll data, the underlying increase of 157k proved sufficient not to deter the market from altering its expectations of future Fed rate hikes and although the market responded instantly with a buying bias, the move was short-lived as UST closed lower across the short-end and mid-curve. With 10-year UST yields closing marginally higher over the day, up from 4.263% to 4.277%, the move in RU30 led to a modest spread tightening and the RU30 spread over UST contracted from 238 bps at opening to 235 bps at close. Elsewhere in Russia, the MinFin and ARIES curves were bid higher in line with the strengthening in the sovereign and with volumes dissipating in the ARIES ’07 euro FRN issue, some of its recent losses were subsequently reversed. Activity across Russian corporate and banking sector eurobonds was relatively subdued and despite selling pressure in the TNK ’07 issue, the more liquid longer duration credits were generally bid higher. While gains were registered across the Gazprom cluster the longer dated ’34 credit still proved to be the market underperformer over the past week, as its perceived valuation relative to the Gazprom ’13 was deemed expensive and subsequently price levels fell by around 2.3%.
minimizeexpand
150 000
issues: local and international bonds
170
countries
+7 812 336 97 21
pro@cbonds.info
150 000
issues: local and international bonds
170
countries
Сbonds is a global Fixed income data platform
+7 812 336 97 21
pro@cbonds.info
Data
  • Descriptive data on bonds
  • Bond Quotes from trading systems and market participants
  • Prospectuses and other issue documents
  • Credit ratings
  • Indices and indicators
  • Market news and analytical research
Analytical instruments
  • Multi-parameter bond database search
  • Bond Maps
  • Market calendar
  • Bond calculator
  • Watchlist and Portfolio management
  • Chart analysis
  • Mobile App and Excel Add-in Tool
Enter or RegisterSubscription/Trial access